人民币资产已成地上悬河？这八种人要小心！

上图：黄河下游形成的地上悬河奇观，河道两边的城市，永远处于危险之中。如今人民币计价的资产，与此类似。

商务部日前公布了2014年中国实际利用外资数据，如果你把这个数据逐月分析，就可以发现一个有意思的现象：中国利用外资的趋势，在11月到12月间出现了逆转。

逆转迹象是从10月份显露端倪的，当月中国实际利用外资同比增长了1.3%，而在前10个月整体下跌1.2%。到了11月，单月利用外资同比大增22.2%；12月份，单月利用外资同比大增了10.3%。即便经过了11月和12月的暴增，但2014年全年利用外资仍然只有1195.6亿美元，仅微增了1.7%。

11月和12月利用外资为何出现逆转？看看上证指数的走势图就知道了。这两个月，正是股市出现疯牛行情的关键时期。也就是说，有大量热钱通过虚假投资等方式，流入了A股市场。

监管机构难道没有发现这种迹象吗？他们当然知道，但他们会在某种程度乐观其成。其实，这波行情的突然启动，正是中国经济促增长的一贯“打法”：用泡沫解决问题。

泡沫为什么能解决促增长的问题？第一，泡沫可以带来恐惧，是最好的让老百姓掏钱消费、投资的手段；第二，玩泡沫可以成倍增加“铸币税”（电子货币时代，政府发行货币的收益几乎是100%），国家掌握的资源会越来越多，政府投资项目也就堂而皇之越来越多。至于这些投资项目是不是低效，在官员任期制规则下，没有多少人会考虑长远。

中国经济在过去十多年里为什么快速增长？城镇化居功甚伟。城镇化为什么能这么快推进？因为老百姓的身后有一群狼在追赶，这就是通胀。中国的广义货币总量在1999年末的时候只有12万亿，到了目前已经超过120万亿。15年增长了10倍，远远超过经济增长速度。中国的钱，已经比整个欧元区还多，是美国的1.5倍。所以，在很多年份里，老百姓是带着对通胀的恐惧抢购房子。

在西方发达国家，相当一部分国民终身不购买自己的房子。在中国，只要经济能力允许，人们不仅要买第一套房，还要买第二套、第三套，直至第100套房。看看那些贪官，你就懂了。为什么要买这么多房子，因为大家都有强烈的资产保值的愿望。

中国有外汇管制，资产泡沫很难外溢，这是用泡沫可以在一定时期里成功促增长的最大条件。人民币汇率走到今天，事实上已经出现高估。所以，中国利用外资才出现增长乏力的现象，而中国对外投资则在迅速增长。但股市行情一启动，立刻有热钱涌入，人民币俨然又有了升值的压力。也就是说，直到今天，泡沫游戏仍然有得玩，不过时。

值得注意的是，由于长期对“泡沫依赖”，国内资产价格已经呈现“地上悬河”危险局面。但诡异的是，由于政府控制能力超强，所以仍然不断会有境外热钱来参与投机，人民币在短期内就继续会有升值的压力，而不是贬值的压力。但这种资金万国来朝、人民币仍然有升值压力的一系列幻象，正在让中国制造业一步步走向深渊。

从去年利用外资的数据里，我们同样可以发现这些迹象：日本对华投资在2014年大幅减少39%，美国大幅减少了21%，欧盟减少了5.3%，东盟减少了23.8%，增加的只有香港、韩国等有限的国家和地区。其中美国、欧盟和日本减少的，肯定是实业投资。而来自香港的，增量的外资，则很有可能是参与投机的国际热钱。

所以，以泡沫促发展的路，已经快走到了尽头。政府正越来越难以平衡楼价、股价、制造业、民生以及汇率、利率之间的关系。不真的改革，将来真的没有路。

假如人民币资产大幅贬值，那么以下八种人将损失惨重：

第一类：股民

人民币贬值和股市的关系如何？分析师提到，历史上，人民币与A股走势在多数时候存在高度相关。在人民币升值的大趋势下，每一次人民币贬值都伴随着A股的下跌甚至大幅跳水。

人民币走势与A股行情有关联的原因是，一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。

第二类：房价下跌 有房人资产将缩水

有一个“巧合”：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年。2005年，人民币启动升值后出现了一个清晰的信号：对美元长期升值。

既然如此，在理论上就会有大量的美元进入中国，换成人民币资产，以规避相对的美元贬值。这些美元进入后，总要以资产的形式存在。

那么，最好的存在方式，就是买房产。过去9年中国房价大涨的原因有很多种，但其中一种，就是人民币升值。在这个升值的过程中，拥有房产的人们，资产迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。

近来人民币出现罕见的贬值，就给人一种游戏可能要换一种玩法的感觉。

许多投资者担心，人民币贬值将导致整个市场预期逆转，促使投资者逐渐放弃房产这样价格过高的资产。尤其是那些早些时候从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推中国住房资产价格下跌。

应对策略：对三、四线城市来说，房价面临下跌的可能性更大些，目前并不适合出手，比较好的方式是等待观望。

第三类：出国留学者(换的外汇少了)

对于留学美国的学子而言，人民币贬值也是个坏消息。这也就意味着同样的人民币，所换取的外汇比以前少很多。银行人士透露，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌。兑换美元的家长也比平时多了近一成。

应对策略：分批买入分摊风险，业内专家建议那些短期内有使用外汇打算的客户，可以观察几天汇率波动，找个相对低位入手即可，分批分段来分摊风险。特别是有留学打算的客户，外汇资金用量比较大，可以先换汇做外币理财，目前国内几家银行的外汇理财收益都比较高，甚至超过同期人民币理财水平。

第四类：海淘族(亏了)

海外代购市场火热，价格是关键因素之一。从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。

不过，人民币贬值，很多海淘族感觉“亏了”，因为他们现在购买的一些境外商品价格已经开始上涨。

第五类：出境游的人(成本高了)

按当前人民币的波动收盘价计算，和今年1月份人民币贬值之前相比，兑换1万美元需要多花人民币约1700元。兑换1万欧元需要多花人民币约3100元，兑换1万英镑需要多花人民币约3000元。出境游的成本面临上涨，去欧洲旅行消费，人民币更不值钱了。

应对策略：先购汇更划算，不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物，如果人民币在升值，延期还款反而还能够少还点钱。但如果人民币继续贬值，最好考虑在出国前就兑换好全部现金。另外，近期日元贬值比较厉害，去日本旅游不会增加成本。

第六类：大型出口企业难享积极影响

人民币贬值，从理论上来说的确有利于出口，一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益，但交易量较大的外贸企业，可能难以感受到此轮贬值带来的积极影响。

有大型出口商称，他的公司既承受了去年人民币快速升值带来的汇率损失，又因为和银行锁定了汇率，在此轮快速贬值过程中没有享受到额外的福利。

出于人民币单边升值的预期，上述大型出口公司今年很早就与银行锁定了汇率，如果升值，则由银行操作消化风险。但人民币本轮扭头向下后，其所在公司又和银行谈妥，改为实时结汇。

第七类：做多人民币的中国企业(大亏)

近年来，随着人民币兑美元稳步升值，这些中国企业通过做多人民币来确保稳定的出口收入，更有企业借钱押人民币升值，这样做虽然放大了人民币升值带来的收益，但也加剧了人民币贬值造成的损失。

随着今年人民币兑美元累计下跌，越来越多押注人民币升值的投资者遭受了损失。那些借助“目标可赎回远期合约”这一流行方式对冲人民币风险的企业及个人的帐面损失巨大。这些押注中有一小部分来自于私人银行客户和富人。

第八类：来中国投资的炒家(损失惨重)

一直以来，大量的外资在中国长期游移，躺着赚钱。就如叶檀所言，“从2005年汇改到现在，你啥也不干，就把美元换成人民币，现在（贬值前）换成美元，升值33%”。你大概听过一个笑话，说一个美国人到中国连吃带喝，走的时候把剩下的钱换成美元，一年等于白吃白喝。而现在，在中国经济数据疲软和央行干预的双重夹击下，离岸人民币多头炒家损失惨重。