一个银行证券牌照引发的血案~都好任性啊！
导读：证监会上周五表示，支持证券公司、基金管理公司和期货公司等公司交叉持牌，正在研究银行在风险隔离的基础上申请牌照的情况，目前尚在研究中，没有时间表。银行可能获得券商牌照，这是过去近两个月在业内的一个传言，昨日一则兴业银行有望并购华福证券的传闻火线引爆大盘，银行全线飙升，与之相反的是券商股大跌。
据说是这样的。中午券商指数与银行指数在大盘上相遇，相互漠视，各自扬长而去……结果你看到了，两位各自盘踞一方称霸，只不过一个是红的，一个是绿的。
期权亦随之发飙，32只认购期权盘中强拉。其中，3月购2400、3月购2500、3月购2550、3月购2450、3月购2350以及3月购2300涨幅超过50%。
与此同时，当天期权成交量能快速放大，全天成交61254张，与前一个交易日相比，放量逾125%，刷新期权上线以来的最高水平。持仓水平也同步放大，全市场持仓53708张，其中认购期权30693张，认沽23015张。
值得一提的是，在大涨之后，作为预测市场对后市行情预判的重要指标之一认沽认购比却在陡升，达1.18。通常而言，低于1反映市场对后市态度乐观。
那么如果放开证券牌照，会带来怎样的影响呢？
中金：银行做券商就像大象踩蚂蚁？
中金公司对此表示，政府对银行的券商牌照开发将从投行业务开始，交行和兴业银行有可能最先进入证券行业，银行凭借资产负债表优势将在固定收益、货币和大宗商品业务方面具备强大竞争力，但传统券商具有复杂产品设计能力和交易能力上的优势：
牌照开放将从投行业务开始，2015年放开经纪业务牌照的概率很小，交行和兴业最有可能先行进入证券行业。2014年经纪业务收入占比40%，投行收入占比9%，投行业务将是最早对商业银行开放的领域，经纪业务对银行开放时间甚至会晚于互联网企业。
交行规模适中，作为商业银行进入证券领域的试点最为契合。同时，兴业银行与华福证券关系密切，也有可能率先进入证券领域。（小全：马上就有传闻了，料事如神啊！）
金控模式使得协同效应发挥受到限制。金控模式与全能银行模式还存在很大差异，账户完全整合仍然面临监管障碍。此外，在金控模式下，如何建立有效的激励机制来实现协同效应的发挥是很大挑战。
简单而言，如果代销其它企业的金融产品能够获得更高的佣金费率和更好地满足客户需求，商业银行分支机构支持兄弟公司的积极性会显著下降，除非集团领导的强势介入。从商业银行进入基金、信托、保险等行业的经验看，虽然这些子公司凭借母行的渠道和客户优势获得快速发展，但并未显著削弱行业内领先公司的竞争优势。
中国银行持有内地全牌照券商中银国际证券37.14%的股权，但中银国际证券在国内的市场份额并未显著提升。2014年证券业收入2602亿，我们估算如果牌照完全放开，商业银行最好情况下能获得 25%-30%的收入份额，按照40%的净利润率，这只相当于银行业14年净利润的1%-2%。
证券行业分化加剧，交易性投行和具备复杂产品设计能力的投行才能生存。商业银行凭借资产负债表优势将在FICC（固定收益、货币和大宗商品）业务方面具备强大竞争力，同时在通道型零售业务上也容易获得市场份额上升。
在互联网和商业银行双重夹击下，从是商业银行和互联网企业难以短期内获得的，因此我们更看好具备创新能力的大型券商以及积极转型的特色中小型券商。
保险〉券商〉银行。我们认为目前制约银行业估值的主要问题还是宏观经济预期和资产质量，业务范围扩大对估值提升作用有限。同时，在金融脱媒的大趋势下，尽管竞争对手增多，具备创新能力的大型券商和特色中小型券商仍能获得快速成长，同时资本要求下半年存在放松可能。
A股金融股的组合为平安、太保、中信证券、招商证券和平安银行，H股金融股的组合为光大控股、太平、平安、中信证券、交行和重庆农商行。
洪榕：券商牌照放开对A股影响深远
结论：
1、市场对券商牌照放开存在严重误读，将极可能错杀券商股及大盘；
2、券商牌照放开是一个渐进过程；
3、券商牌照放开，对A股引入增量资金非常有利，利于A股走牛；
4、行业放开对行业繁荣非常有利，行业发展加快、行业内并购将加剧，将增强行业股票活跃度；
5、牛市前提下，券商还值得配置，但个股分化将比较严重（选股原则可参考我以前的新浪微博，还有效）；
6、从中期看券商股是滚动操作的好选择，但依然不宜重仓，国资改革及创业板还有很多机会。
逻辑、逻辑、还是逻辑！
券商牌照放开是新国九条中确定的内容，本不是件什么新鲜事，但上周监管部门及肖主席在两会上的表态，让市场似乎感受到了“券商牌照放开似乎越来越近了”，看到市场对此竟然出现“风声鹤唳”的解读，很担心乱拳打死老师傅，也更担心因为片面的误读很可能让很多投资者错过“中国股市的梦幻未来”，所以在此有必要罗嗦几句：
为了让大家理解我说的结论，按惯例我先说说这背后的逻辑：
目前A股市场几乎完全由短视的趋势交易者组成，一些主力机构也正是利用并强化A股市场投资者这种趋势交易特征，从而指哪打哪赚得盆满钵满，而一直跟踪趋势的投资者，尤其是崇尚技术分析的右侧交易者，他们总是追涨杀跌，赚小钱赔大钱，针对这种情况，我应该说不得已在新浪微博提出了先发制人的左侧交易来应对，用痛点会变甜点来直观的表述，希望大家可以更好的理解。
还有，政策市也强化了市场主力可以从容掠夺散户财富的可能，大家会发现在A股市场有个非常奇特的现象，就是疯狂炒作题材消息，比如炒某某规划，其实这个规划对某些公司的影响可能在若干年之后，而且还只是可能的影响，但消息出来时股价可以涨停，而且可以持续炒作（这里我们奇葩的涨停板制度是始作俑者之一），但在炒作之风过去后股价又跌回去了，某某规划还在，炒作已然结束。还有更奇葩的，当一个规划疯狂炒作后，等大家几乎遗忘时又会莫名其妙拿出来再炒一通，可能唯一的理由就是官方又提及这事了，虽然离实施依然很遥远。
资本市场的新国九条这个规划因为离股市最近，时不时的拿来炒作一把是再自然不过的事。
这一次炒作的是新国九条中的这样一段话，2014年5月，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号，以下简称“国九条”）明确提出：实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌；支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照；支持证券期货经营机构与其他金融机构在风险可控前提下以相互控股、参股的方式探索综合经营。
证监会表示：目前（其实从2014年5月就开始了）正在研究落实“国九条”的有关要求，在现行法律框架下，研究证券期货业务牌照管理制度，以及商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排，相关研究工作正在进行（也一直在进行）中，并需履行必要程序。有关政策的公布实施尚无明确时间表。
理性的思考是：这是一个既定的已经公开也必然会实施的方案，但如何实施，何时实施目前时间未定，但考虑要有很多程序，短期内（三个月内）实施的可能性还比较小。
但我们的市场不会这么去理解，我们这些都认为比别人聪明的趋势投资者会认为是一次炒作的机会，主力机构也不会放过这样一次宰杀“聪明的投资者”的机会。
面对这样的土壤，要出淤泥而不染太难了，很多人选择了识时务为俊杰，但这若理解或者只做到这一层，我是不会写什么微博的，这只是股评层次，我的微博思考的出发点就是为了打破A股一般投资者不能赚到大钱的魔咒，所以我采用的思考方式、操作方法、思考角度都是基于要赚到大钱的目的，思考某一天的行情也是基于这个最终目的，是为了保持赚大钱的好心态。
好吧，言归正传，同样基于以上的目的，我来说说我对监管层重提“券商牌照放开的思考”。
两会中人们对政策落实和执行比较关心，这叫问政。中国需要一个强大的资本市场来助推这次经济转型，资本市场的变革是大家关心的问题，而行业管制，尤其是证券行业管制的开放落实情况（新国九条）自然会是大家关心的热点。所以在这个时候表态“相关研究工作正在进行（也一直在进行）中，并需履行必要程序。有关政策的公布实施尚无明确时间表”。这样的表态其实非常之保守和低调啦，没有说正加快研究，也没说加快履行程序，更没有说要尽快确定时间表，还说有必要程序需要履行，还说无明确时间表（言下之意急不来）。所以说这是监管部门要打压券商打压股市是完全的胡扯啦；
新国九条已经被市场理解为非常有利于资本市场的长远发展，对A股市构成重大利好，所以说国九条的加速落实对A股是无可争议的利好，记住是利好A股；
如果真放开券商业务牌照，也一定是渐进的，毕竟还是审批制，即使有新牌照发出，对市场的影响也是渐进的，能够对市场构成实际影响恐怕也是一、两年之后的事；
给银行发牌照，因为考虑风险隔离，以及监管需要，采用银行设独立子公司运营证券业务的可能性比较大，这就像给银行设立公募基金公司是一样的，非常有利于给A股带来新客户和大量资金，这对A股市市场构成重大长期利好。银行现在已有自己的直属公募基金公司，但并没有因为这一点非银行系公募基金公司就受到很大影响，现在排名在前面的还是一些券商系公募基金。所以，若给银行发券商牌照，银行最大的能力还会是渠道销售能力，这对A股构成长期重大利好，对券商的影响会比较小，尤其对券商的资产管理等业务，对已经利润不厚的存量经纪业务影响也有限。
对现在的券商而言，因为有先发优势，而且面对的是一个快速扩大的资本市场，一个开放有竞争的市场有利于整个行业的快速发展，在我国只要哪个行业肯放开，哪个行业就会进入繁荣期，哪个行业就会出现超级大牛股。另外，前面说到的如果行业放开对A股市场构成重大利好，也就是说A股走牛的可能性比较大，一个走牛的股市对券商意味着什么就不需要我再解释了吧。 基于以上思考得出如下行情判断及行动指南：
强化了自己对未来A继续走牛的看法；
券商板块走势会变复杂（因为存在大量不肯思考逻辑的人），甚至会错杀，而且时间周期可能会加长；
对券商继续采取滚动操作，但仓重却耐力有限的可在滚动中逐步降低仓位；
不出意外券商在未来较长时间会是个滚动操作的好品种，但个股选择难度加大，因为券商板块的个股分化会加剧，当然从小到大的规律依然存在；
“春季攻略”的大户已经盈利超过15%，从时间上看收益超出原计划，下周开始减少滚动频率，若一季度收益达到20%，则调整策略重新再来（另制定全新攻略）；
考虑到金融变革、资本市场变革速度加快，A股走牛，券商还是个必须配置的品种，但因为券商板块已有较大涨幅，其走势分化是肯定的，当然若选择到好的品种，依然可以有超额收益，给大家远远跑赢大盘的惊喜也一定会有的（选股思路参考我以前讲的，依然有效）。
既然未来走牛的可能性大，那就不要太担心，大跌大买会是很舒心的策略，选股思路：在不确定性的市场大胆把握确定性的机会，两会确定的变革方向都属确定性机会。乐观估计，大盘极可能提前完成121的艰难整合队伍期，走出齐步走的行情。
花絮：
农业银行：听说我们有券商概念了
招商银行：啥玩意？券商概念？
倒是有一家招商证券和我同名来着。
中国银行：你傻啊！
招商证券和你有毛关系？
招商银行：当然有关系，
招商证券的人都坐我家大堂推销来着的
。
中国平安：那我还是大堂就摆个桌子开户呢！
你说对不对老王？
中国银行：你说谁老王？
你说谁老王？你全家都老王！
交通银行：哈哈哈
，老王这个笑话不好笑，我讲个好笑的：光大？不行！
光大银行：不行你妹
兴业银行：是说我们可以搞证券吗？我去了！你们慢慢聊
兴业银行：三轰题组diang！ 气昏扣趴biang！ 爱biang家诶样！各位兄弟，我买了一家券商叫发福的公司
，不对是华胡
，不对，是hua华壶
。甘妮酿啦，我不会读。
北京银行：是华福吗?
兴业银行：
宁波银行：你先好好学习普通话，我普通话也不好，我先出去一下。
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南京银行：哎呦呦，宁波这个呆逼，没他什么事，他涨停了！兴滴一头一脸核子，我也要涨停
兴业银行：欠抽啊！我才是要涨停的嘛！
北京银行：我是你普通话老师，我有资格涨停的嘛？
兴业银行：你欺负人啊！！
北京银行：要不你再告诉大家，你收购了什么公司？是发福、华胡、还是华福？
兴业银行：
中国银行：我也涨涨哈
兴业银行：
中国银行：我是隔壁老王啊！
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中国船舶：小重，小重，银行好像开锅了耶
中国重工：咱们不是银行啊
中国船舶：今儿说了，咱么二航母很高级，要不涨涨？
中国重工：好呀好呀！好歹咱两是上证50
贵州茅台：我也涨涨
中国船舶：你为啥？
贵州茅台：我容易看醉
中国南车：
中国北车：
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保利地产：小兴兴，我涨点行吗？
兴业银行：
保利地产：说好的降息利好我啊！一路跌一路跌啊！唱：几习西记 em面万坦，几习咯撇 em面胆寒。。。。。
兴业银行：你还是教我普通话吧
保利地产：
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中国人寿：靠，银行走好，我要涨
中国平安：为啥？
中国人寿：我是人兽！！人兽！！你不服？
中国平安：服！我是人兽他弟，跟涨！
中国太保：人兽二弟!跟涨！
新华保险：人兽邻居！跟涨！
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中信证券：我翻不过去啊！割脉都不红啊
中国银行：老弟别气馁，过几天就是指数行情了啊
中信证券：为啥你们买券商涨，我们券商倒不涨啊？你们买个券商搞起来都三五年了啊
中国银行：作为资深隔壁老王，我告诉你，抢戏的秘诀就是要比主角表演还激情！
你看我表情变化多快，多专业。
中信证券：老王，你教个活路吧？
中国银行：你值多少钱？我值多少钱？
中信证券：我3000你八千多啊
