4. 上市前股权激励的定价
这里需要简单介绍一下衡量股权价格的一个最简单概念：市盈率。用最直白的语言来说就是，假设按照公司目前的盈利不变，投资下去多少年能回本。市盈率越高，意味着股权越贵，计算公式是：市盈率= 每股价格/ 每股净利润，每股净利润=公司总净利润/股本总额。假设公司注册资本5000万，今年估计净利润8000万，那么每股净利就是8000/5000=1.6元，假设老板发话，入股倍数是5倍，那么每股价格就是5*1.6=8元。所以实际的“贵”和“便宜”是通过市盈率来控制的，公司经营业绩不会随着一时的意志而改变，可以看做为一个参数。
那么回到正题，股权激励应该怎么定价好?那么显而易见的，对老板来说，市盈率越高越好，对高管来说，市盈率越低越好。(废话!)那么需要老板和高管结合实际进行协商，行业好的，市盈率可以高一点，上市把握大的，市盈率可以高一点，公司个体增长很快，业绩爆发期的，市盈率也可以高一点。但是情况反过来的话，你应该懂的。
再要说多一些的话，那么就是可以根据同行业已经上市的公司的数据简单估计：他们在上市之后1年左右，限售股解锁时的平均市盈率除以高管入股到预计解锁之间的年数，就是股权激励一般不宜超过的上限。举个例子来说，2013年该公司上市，1年后2014年股权激励解锁，而高管入股是2010年，解锁时市盈率是20倍，那么入股的倍数就最好不超过20/(2014-2010)=5倍。这同样印证说，老板对自己的上市计划要有数，拖的时间越长，对高管的入股价格应该让步更多。
至于具体是多少，我真不知道，各家有各家的情况，高管接受程度也不一，需要老板和自己的高管们好好沟通谈好市盈率。但是上面的计算方法可以作为参考。但请注意，目前公司法规定同股同权，同一批实施的股权激励，不同人的价格必须一样。
5. 上市前股权激励的时机
当然是要在上市前做(又是废话!)，而且不能做太晚，报材料之后几乎是不能动的，所以如果直接持股到报材料以后再发生离职退出的事情企业和中介机构都会极其蛋疼。做太晚也相当于给高管摘桃子，起不到太大的激励作用，因此进入报告期时进行股权激励是比较妥当的，入股到解锁4-5年，长度也较为适中。
同时，激励和宏观刺激一样，要小步走慢慢来，不能一次性全释放出来，否则下次要达到同样的效果，还得至少拿这么多出来，甚至更多。而分批次，分职级高低的进行股权激励，花同样的钱/股权可以相对达到更好的激励效果。
当然土豪老板可以考虑今年发车明年发房后年发股权，效果拔群。
6. 上市前股权激励的退出
公司经营难免有波折，也会有人有这样那样的原因和想法离开公司，那么就需要事先约定提前退出的机制。在此我还是建议一定要有提前退出的条款，而且建议约法三章：人走可以，股权交出来，按照同期贷款利率付息退股。这三点相信大家都看得懂，不多说了。
7. 小结
(1)上市前股权激励利大于弊
(2)可以根据忠心程度和贡献大小分别给直接股权和间接股权
(3)如果老板股权集中，可以考虑有限合伙制，成本较低，如果老板在意控制权，推荐有限公司
(4)入股市盈率要谈好，结合行业实际。
(5)激励可以小步走，第一年做完一部分，第二年公司利润还上来了，保持同样市盈率，入股价格还高，高管也更愿意参与
