导读：当前信贷投放的主要矛盾，还是来自于需求端：实体经济复苏不达预期，主动性的融资需求不旺。此外，信贷的投放还受到资本、风控及资产质量压力等诸多客观因素的限制，单方面放松存贷比可能实际效果有限。“受资产质量恶化影响，实际上目前银行的放贷意愿并不高。”
传闻多时的存款口径调整新规“387号文”在12月27日晚间正式落地，连日来，业界对其解读热度不减。
多位业内人士向21世纪经济报道记者表示，此举未必等于“变相降准”，银行流动性释放还受诸多因素影响。央行颁发的“387号文”新规核心内容是，自2015年起，将部分原在同业往来项下统计的存款纳入“各项存款”范围。与此同时，存款类金融机构之间的资金往来，仍将作为同业存款。
或释放5.58万亿非银存款
“387号文”全称《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》。具体而言，新纳入“各项存款”口径的存款包括：证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV存放、其他金融机构存放以及境外金融机构存放。
值得注意的是，存款类金融机构之间的资金往来并未纳入新口径，依然作为同业存款。平安证券分析师指出，“本次调整，仅将非银行金融机构存放款项纳入一般性存款口径，而银行存放和银行拆入仍保留在同业口径下。”
上述及非银存款规模多大目前均无权威统计数据，但有2014年三季报显示，16家上市银行的同业和其他金融机构存放款项(以下简称同业存款)共计11.1万亿元，不过并未统一披露独立的非银行金融机构存款数据。
国信证券银行业分析师李世新表示：“根据对部分银行的调研，非银类存款在同业存款中的占比大致在30%-50%左右，取中值40%来计算，《通知》可为上市银行一般性存款口径增加4.4万亿元。中小银行的一般性存款可以增加10%-20%，其中兴业银行最高，其次是北京、民生银行;而国有大行的增加幅度为2%-8%。”
与此同时，平安银行测算的非银类存款规模为5.58万亿，与国信证券的也差距不大。
21世纪经济报道记者查询2014年中报获悉，除中国银行、工商银行和招商银行3家未披露独立的“非银行金融机构存款”外，其余13家上市银行这一项目金额合计3.87万亿，规模较大的三家依次为农业银行6694.07亿，建设银行6633.96亿，兴业银行5565.48亿。同时，华夏银行、南京银行和宁波银行这一数据均在千亿规模之下。
银行：信贷投放未必乐观
非银同业存款纳入一般性存款，以往均需计提准备金，但央行在387号文中规定：“上述存款应计入准备金交存范围，适用的存款准备金率暂定为零。”
对此，多家券商机构预测，行业整体存贷比下降4-5个百分点，相当于3次存款准备金率下调的作用。
“不考虑贷款端变化，上市银行存贷比下降大约5个百分点，其中中小型银行由于非银负债占比较高而受益更加明显。最为受益的是兴业银行，存贷比下降13个百分点，其次是北京银行和民生银行。”东北证券银行业分析师唐亚韫在研报中表示。
不过，中信建投的理解则有所不同。“从总量上来看，由于银行整体对其他金融公司负债规模大于其对其他性金融机构债权规模，但依然处于一个量级，因此，整体而言，对于银行系统整体贷存比的改善并不明显(因为这可能意味着：贷存比的分子和分母都会有所增加，实际贷存比降低并不明显)。”
尽管对流动性影响的看法有分歧，但券商分析师普遍认为此新规可释放信贷空间。而在银行业人士看来，信贷投放难以出现理论上这般乐观。
“贷款投放和资本挂钩，和存款调整没有太大关系。只有在额度范围里，受存贷比影响比较大的银行，可能影响显著些。实际上没有增加太多的利好。”一大型股份行计划财务部总经理对21世纪经济报道记者表示。
“现在没有银行会把存贷比做得80%那么高，存贷比取消意义都不大，关键是流动性。”华北一家大型股份行高管对21世纪经济报道记者直言。
“受资产质量恶化影响，实际上目前银行的放贷意愿并不高。”一位不愿透露姓名分析师指出。
长城证券分析师屈俊认为，当前信贷投放的主要矛盾，还是来自于需求端：实体经济复苏不达预期，主动性的融资需求不旺。此外，信贷的投放还受到资本、风控及资产质量压力等诸多客观因素的限制，单方面放松存贷比可能实际效果有限。
(编辑 李伊琳)
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