近日流传的央行387号文，或许可以让存贷比一度逼近75%上限的银行长舒一口气了。
根据公开报道，中国人民银行近日下发《中国人民银行关于存款口径调整后存款准备金政策和利率政策有关事项的通知》(银发[2014]387号)，2015年起对存款统计口径进行调整，将部分原在同业往来项下统计的存款纳入各项存款范围。
新纳入各项存款口径的存款，是指存款类金融机构吸收的证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV存放、其他金融机构存放及境外金融机构存放。387号文还规定，上述存款应计入存款准备金交存范围，适用的存款准备金率暂定为零。
这一发文引发业内不同角度的解读：央行此举是否给全面降准拖延时间?银行是否会加速信贷投放，释放流动性?银行是否会将一般存款想方设法变成同业存款，从而套利?各种观点莫衷一是。
而普遍认同的一种观点是:387号文扩大了存款范围，将大大缓解银行存贷比的压力。
中信证券的研报称，预计商业银行存贷比分母单边升10 万亿元左右，相当于存贷比从71%附近降至65%附近。
受存款偏离度考核和存款脱媒的影响，三季度末金融系统存款余额为112.66 亿元，较二季度末减少9504 亿元。从上市银行来看，三季度末上市银行平均存贷比为68.94%，较二季度提升3.06个百分点。其中，有10 家银行超过70%，7 家超过73%，逼近75%的存贷比上限。
中信证券银行业高级分析师向启对腾讯财经表示，存贷比作为监管商业银行流动性风险的手段，在储蓄率极高、间接融资主导的阶段有明确意义，但在当前资金市场扩容、直接融资繁荣的背景下不适应时代的变化。“监管层面也在淡化这一指标的影响。”
这不是监管部门第一次试图调整存贷比。早在今年6月30日，银监会下发关于调整商业银行存贷比计算口径的通知(银监发[2014]34号)，将存贷比分子(贷款)扣除涉农贷款、小微企业贷款等6项指标，并增加大额可转让存单等两项存款。
华泰证券银行业分析师林博程认为，此次调整存贷比口径，主要是为了引导银行信贷偏向三农、小微企业。根据测算，调整后可以降低行业存贷比约2.4—2.5个百分点。
在林博程看来，对银行存贷比产生影响最大的还属今年9月“突袭”的存款偏离度考核新规。这一规定要求银行月末存款偏离度不得超过3%，直接约束了月末“冲时点”行为。据林博程介绍，整个银行业的存贷比由6月末的66%-67%，上升到9月末的71%。
而根据单边测算，央行的387号文或让银行存贷比将下降6个百分点，大大抵消了存款偏离度考核给存贷比造成的压力，林博程说道。
华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰也认为，两次存贷比调整的目的不一样。6月份的存贷比口径调整侧重点在分子，剔除了涉农贷款和小微贷款，鼓励商业银行加大相关领域的贷款投放，定向扶持政策的意图更为明显。
此次调整存款统计口径，主要是为了切合商业银行负债多元化的趋势，降低负债成本，缓解流动性紧张的局面，同时也有利于推进利率市场化。
虽然387号文被认为大大缓解了银行存贷比的压力，一定程度上有利于提高银行的放贷能力、服务实体经济。但包括林博程、向启在内的多名银行业分析师认为，该政策短期来看并不会加速银行的信贷投放。
在向启看来，当前银行贷款的核心约束条件并非存贷比，而是银行风险偏好下降背景下的实体有效融资需求不足。
他认为387号文的影响主要在于长期的政策引导和鼓励。这一系列举措“贴近银行实际，接地气。”能在监管部门废除存贷比之前，先把存贷比的约束力降下来。此外，在利率市场化的大背景下，该政策将打通同业存款和一般性存款，使得央行对货币市场的调整可以传导到一般性的存款，从而强化央行货币政策传导效应。
杨驰也向腾讯财经表达了同样的观点，由于银行信贷投放受到合意贷款额度、贷存比、资本充足率等多重监管指标的约束，扩大存款统计口径并不一定能够直接提高银行的放贷能力。“鼓励银行加大放贷力度，还需要其他监管措施的配合。”他说。
林博程也对腾讯财经表示，约束银行放贷的监管因素包括：存贷比、央行整体信贷额度和资本金的要求。目前来看，传言称今年的信贷指标是10万亿元，到12月份还剩下9300亿元，因此供给端没有太多问题;银行资本金这一块目前也没出现太大问题。“因此存贷比的放开对于一些信贷业务比较好的银行来说有利。”
不过，正如中信证券在研报中所提，存贷比是监管指标而非货币指标，其计算和监测是银监会主导的工作，而银监会与央行在存贷比计算口径上历来存在一定差异。“严格来说，在银监会明确认定之前，387 号文实际影响的幅度均为理论测算值。”
杨驰也对腾讯财经表示，387号文由人民银行单独发布，并没有提及调整银行存贷比统计口径，这有待于相关银行业监管部门出台配套政策。如何调整、调整的范围是否会和387号文完全一样都是未知数。
“不过，从以往的经验来看，两者的差距肯定不会相差太大。”他补充道。(腾讯财经 周纯 发自北京)
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