每经记者 董来孝康 发自北京
2014年最后一天，证监会创业板发行审核委员会仍忙碌着。在这天召开的2014年第33次会议上，浙江唐德影视股份有限公司(以下简称“唐德影视”)，首发获得通过。
唐德影视对于投资者来说可能略显陌生，但说起因短暂停播而成为热门话题的《武媚娘传奇》，投资者可能略懂一二。这部电视剧主要投资方便是唐德影视，而范冰冰和张丰毅既是电视剧的主演，也是唐德影视的股东。
《每日经济新闻》记者注意到，范冰冰和张丰毅分别持有唐德影视约129万和57万股股票，持股比例分别为2.15%和0.95%;同时，赵薇也持有近117万股股票，持股比例为1.95%;而唐德影视第二大股东、董事赵健，持股比例为10.67%，与赵薇是兄妹关系。
明星对公司业绩有保证作用
唐德影视拟募集资金约8亿元，用于补充影视剧业务营运资金;拟发行新股和公司股东拟公开发售股份合计不超过2000万股。若以40元发行价为准，范冰冰和赵薇所持股份市值各为5160万和4680万元，张丰毅持有股份市值为2280万元。
借“名人”进行资本运作已成为影视行业独特的风景线。乐正传媒研发总监彭侃等业内人士对此表示，对于影视公司来说，明星持股能提高企业知名度、保证业绩;然而，明星持股短期效果较好，可一旦锁定期满基本都会减持套现走人，华谊兄弟就是“前车之鉴”。
唐德影视靠电视剧起家，2011年~2013年电视剧业务收入分别约为1.22亿元、1.54亿元和2.32亿元，在主营业收入中占比各约88%、81%和73%;截至2013年底，唐德影视投资制作的电视剧达26部。
“由于国内电视剧制作的投资规模与电影相比要小很多，投资风险也比电影业低，所以国内影视公司多是以电视剧发迹;但企业较多、行业集中度低，加之投资门槛低和周期短，非理性投资进入意愿强，很大程度上凸显了了知名演员、导演、编剧和制片等‘名人’的作用。”影评人赵珂嘉称。
唐德影视自称，自2011年起，陆续引进编剧盛和煜、齐星、余飞、柳桦，导演霍建起、滕文骥，演员范冰冰、赵薇、张丰毅、巍子等作为公司直接或间接股东，并与其签署了四年或四年以上的战略合作协议或演艺经纪代理协议;截至2013年底共计29名签约艺人。
“国内影视行业仍处于初级阶段，明星对于国内影视公司来说具有业绩保证的作用，而一旦上市，持股明星可能获得巨额收益。”彭侃称。
资产负债率逾60%
《每日经济新闻》记者发现2011年到2013年，唐德影视归属于母公司所有者的净利润分别约3958万元、5654万元和6390万元。与之同步提高的还有资产负债率(母公司)，从2011年底的近52%增长到2013年底的约60%;但截至2013年末，同样以电视剧为主业的新文化、华录百纳和华策影视的资产负债率(母公司)分别约19.06%、9.95%和9.3%。
同时，唐德影视的速动比率却呈现下滑趋势，从2011年的1.53下滑到2013年的1.06，该指标愈低意味着偿付流动负债能力愈差;主要是因为存货增长过快，从2011年的6604万元增长到2013年的2.49亿元。
“影视剧公司如果库存过高，明年回收成本就会受到影响，虽然明年卫视购买的电视剧数量会增多，但价格将明显回落。”中投顾问文化行业研究员沈哲彦称。
唐德影视也有意改变过度依赖电视剧的局面，试图从快速增长的电影市场中分一杯羹。唐德影视的电影业务收入占比从2011年的约2%升至2013年的近26%。
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