财经| 创业缺资金？投资者说：风投不差钱，难寻好项目！

这引起了记者的注意，PE、VC、天使基金均在抢着向企业创立中段及前段投资已经不是秘密，2013年IPO暂停PE不好做，难道现在连风投找项目也如此难吗？一方面，近两年有无数大学生都在创业，另一方面，我国各类企业也在热火朝天地进行着并购、整合或业务拓展，这都需要大量资金来支持，可谓生正逢时的VC怎么会找不到好项目？《经济》记者带着问题进行了一次深入调查。

PE、VC陷困境

“我们投的铁矿没挣着钱，顶多算是回了本。在卢沟桥投的饭店折腾一年才挣了5万块钱，存银行买理财的收益都比这多。”据高源介绍，他们使用多家联合投资的形式向某铁矿和卢沟桥周边一家高档餐饮店先后投资了几百万元，但是由于市场行情突变，铁矿石进口价格连降、高端餐饮行业冷淡，上述项目能回本已是万幸。

如今风投深陷困境，一方面没有耐心培植新项目，另一方面却不断被已成熟项目拒绝。对于风投来说，往往已经成熟的大项目利润空间更大。但现在，他们却投不进去，只能看在眼里、馋在心中。

“这也是情理之中的事情，风险投资者管得太宽了，让人喘不过气来。已经成熟的项目大都不会选择与之合作。”杰睿天下教育科技有限公司董事长张建成告诉《经济》记者，风投被成熟项目忽视的原因主要有4点：

其一，一些风险投资者不能为商谈过的企业保密，有时企业谈判的内容在会后便流入竞争者的手；

其二，许多风险投资人会一直吊创业者的胃口，不在最后一刻，根本不愿给付交易金额，导致创业者浪费了很多宝贵的时间和精力；

其三，风险投资人在行为上太过于遵循机会主义。一些风险投资人的承诺，可能从始至终都不会兑现。而且，企业家们当孩子精心培养起来的事业很可能在某天就被VC投资人给卖了；

其四，对于诸如参与清算优先权、反稀释、侵略性反向特别保护权、董事会结构，或是股东权利等条款，VC们经常会提前埋下伏笔，后期往往在这些地方容易出现纠纷，一些公司被迫经历了重重困难后，才取得了很小的一轮融资，但付出的代价却相当大。这些都注定了很多成熟项目不愿同风险投资打交道。

专业VC仍有机会

“你投或者不投，项目就在那里，越来越贵；你融或者不融，资金就在那里，越来越多；你信或者不信，创新就在那里，越来越快；你做或者不做，创业就在那里，越来越牛。”北京股权投资基金协会轮值主席单祥双用这样一段仓央嘉措体，来描述中国PE新常态的景象，在他看来，2015年，PE行业或将打破2014年的“冰火两重天”的局面。

“2015年PE行业的发展有三大风口：第一，互联网的快速发展；第二，金融市场、资本市场的大变革、大开放；第三，创新、创业的大潮汹涌。”单祥双说。

“目前有些VC的投资是带有头脑发热迹象的。由于LP压力（Limited Partnership，通译为有限合伙）等问题，2014年专业团队的投资数据并不能算很好。”国内某知名风险投资公司原PR经理Gloria向《经济》记者表示，“因为专业团队大都设有投资决策委员会，其主要由基金合伙人构成，一些基金的LP也会参与其中，他们能极大地影响专业团队的投资决策。相比较，一些非专业的风险投资人用自有资金投资，本着赔就赔了的心态抢项目，他们见人就劝其去创业，反而成功投资的数据会更好。”

“非专业风险投资人群数量的扩大，使得被求着创业的企业主不用花费多大力气就能取得大笔投资，而且享有很大的主动权。现在行情不好，很多风险投资人还想做主，但是年轻的创业团队经常会对投资人说不，这在以前几乎是不可想象的。”Gloria说，这个问题足以引起专业VC的注意。

但专业VC团队仍有很大的优势和机会，软银中国投资经理宋安澜对《经济》记者表示，未来投资团队在看好企业的发展潜力后，更应该相互理解。“谈判公司的估值和定价应少些强硬，多些商量。为初创企业提供一个合理的估值，对创业者和VC投资人来说，都是最重要的一步。”

宋安澜认为，专业风投应该把眼光放得更长远，“一方面要安抚好LP，另一方面也不要太在意短期的回报率，不然一定会与创业方闹僵，甚至会有损项目发展。”这样，专业投资团队才能增强竞争力，吸引更多创业者，在现有环境中找到更多好项目。

此外，投中集团分析师万格认为，互联网、医疗健康、文化教育、食品农业行业有望成为PE投资的热点领域。“随着国家不断认可风险投资的作用，对其重视程度愈发提高，相关法律法规不断完善，以及风投专业团队积极调整策略，2015年VC好项目难寻的困境将得到逐步缓解。”

创业者，如何斩获风投？

文/《经济》 Miya Su

如今，我们的身边布满了大量的创业者，他们行走匆匆，通常左手抱着一摞企划书，右手打着电话寻找资金，他们中的大部分，最终由于没有资金或资金链断裂而创业失败。可以说，找资金之路遍布荆棘。但是对创业者来说，投资人并非是绝缘体，如果你找的投资人牙齿有问题，而你的项目恰好是一家口腔医院，那融到钱的概率可能会大大提高。

对于创业者而言，现在究竟是黄金时代，还是落寞时期？又该如何在谈判桌上成功拿回那一纸合约？

风投：别拿理想当谈资

一些创业者拿到资金的速度足以让其他人惊叹，例如：带着梦想拿下天使100万元投资的90后创业者杜梦杰；成立半年后A轮融资就拿下启赋资本6000万元资金的短融网CEO王坤；大学生创业起步，抢下华映资本3000万元注资的微盟创始人孙涛勇；拒绝纯融资VC/PE，寻找战略合作伙伴获融3000万元资金的北京航峰集团⋯⋯风投的注资可以说为他们插上了翅膀。

但融资之路并不总是如此幸运。

“被拒绝太正常了。”孙涛勇是从大学生创业起步的，2014年7月，他成功拿到华映资本3000万元A轮融资，在A轮融资中，微盟估值近3亿元人民币。创业之初，他也遭到过天使投资人徐小平、雷军拒绝。“大学生创业成功率低得仅有1%。”孙涛勇向《经济》记者回忆称，在没有投资人情况下，只能利用3F——family,friend,foolish，最后筹集了50万元启动资金。

创业者融不到钱的理由有很多，例如，找到投资人很难。“以前创业者和投资人之间存在严重的信息不对称，或者信息不开放，导致投资难觅。”创业者聚集地“车库咖啡”CEO 金子森对《经济》记者说，现在投资人的公开信息比较容易获取，方法渠道特别多，像大赛、沙龙、路演甚至创业者平台，都能找到投资人。

也有创业者因为空有一腔热情，导致创业的脚步戛然而止。“很多创业者一定要拿到融资再去执行想法，但在中国从来不缺想法、创意，缺的是执行力。最后等来的就只能是一个个项目的流产。”孙涛勇说，创业者心里应该有份想要颠覆行业的信念，不管有没有寒冬，创业者在创业之初，就应该认为自己正身处寒冬。

但导致募资失败最根本的原因，还是项目的问题，毕竟风投就是为了从项目中赚钱。如果一个行业总是扎堆出现同样的项目，可以想见会有多少被拍在沙滩上。

项目重复性太高就好比风投每天在不停地看回放，拿不到融资也是正常。短融网CEO王坤向《经济》记者表示，“就P2P这个行业来讲，市场上2000多家企业，至少95%在做一样的事情，能融到钱的只有十几家。”

“如果你的项目足够好，不用你找资本，资本会通过各种方式找到你。”金子森说。

但如果这个项目缺少一个给力的合伙人，往往也会增加投资人把资料扔进垃圾桶的可能性。孙涛勇表示，一定要用心去找合伙人，“如果合伙人找不好，对后面影响非常大，任何一个投资机构最看重的，首先是你的CEO，其次是你的高管团队”。

对此，王坤也很赞同，“团队是非常重要的因素，要把你的人员打造成具有互补性的团队”。

创业者：亮出你的王牌

即便创业者已经搭建了好项目、打造了好团队，也需要向风投展现自己的优势，这直接决定风投能否对你另眼相待。

“一念既出，万山无阻”，这是追梦网创始人杜梦杰的微信签名，他虽作为90后创业者，却有着丰富的谈判经验，从用2万字筹款信在网络上为自己募得旅行经费6万元，到公司A轮融资数百万美元，他已经将投资人视为“未来的岳父母”。

“到了谈判环节，基本上投资人已经认可你了，这时投资人就像未来的岳父母一样，让他们认可你这个未来的女婿，就要让他们看到你是一个有潜力的小伙子，认可你在做的项目有很大的空间和前景，同时认可你的团队。”杜梦杰笑称。

孙涛勇对此也很认同，毕竟投资人希望的就是高回报。“在我跟华映资本谈判时，微盟的月收入就在300万元以上了，投资人看中的是项目的市场空间很大，比如说企业估值大概在1个亿，他投1000万元，那至少你的公司以后要成长到5亿的价值，低于5倍的收益一般投资人都不会看，所以在谈判过程中，讲清楚市场空间很重要，市场太小，很快看到天花板了，他不会感兴趣，因为如果只有一两倍收益，他还不如存银行。”

走过初创阶段的孙涛勇则建议，创业者一定要多找一些投资人进行谈判。“只要项目真的有市场空间，估值不是很夸张，那么在谈融资时，一定要让你的项目有人去抢，因为投资人最怕错过好的项目，如果好项目由于他们的犹豫而错过了，他们会觉得很可惜，所以多找一些投资人去谈判。但如果说你在融资时只有一个到两个投资人，他的决策会很慢，甚至一拖再拖，因为对他来说，项目拖得长更有利，因为公司也在成长，你还会来找他融资，成长得不好，他也有回旋的余地。”

谈判：得到的与失去的

在得到风投的初步认可下，就到了创业者“讨价还价”的环节，这一步也是影响创业者资金收益最重要的环节。

“对于早期创业者而言，讨价还价就不是很重要了。没必要去在乎那么0.5%或者1%的股份，不仅会因为小利益而耽误拿到投资的时间，还会造成你跟投资人之间的不愉快，早期创业者还是要快点拿到钱去做事情，这个是最关键的。”同时，杜梦杰建议，创业者还是要注意合同条款。“要请律师帮看合同，这就类似于签‘婚前协议’，这份协议怎样能保证夫妻双方共同的利益，不能因为你的没在意，导致签了一些不平等条款，在之后触犯了你的利益。”

而在王坤看来，创业者不能在条框上被投资人绑死，“甚至包括财务的权利、公司发展战略、董事会的席位，都要有足够的发言权，这个很重要。”

特别是对于走过初创期的项目团队来说，如何在融资与保持企业发展方向间取得平衡，也是必须思考的问题。拜博口腔医疗集团董事长黎昌仁向《经济》记者透露称，在与联想控股合作之前，也曾接受过风投基金的帮助，但属于有年限的财务投资，“但我们需要的是长期合作的战略伙伴而不是简单的财务投资，当时一家基金投给我们1.5个亿，最后因为租期的问题退出了，考虑到中国的口腔医疗市场空间非常大，这个行业时间越长越有后劲，品牌影响力、团队影响力都是需要时间沉淀的，而联想用10亿元来跟我们进行行业合作，这正是我看中的。”

当获得资金支持已经不是唯一目的时，面对投资者，一些成熟的项目或公司便有了更多的选择。北京航峰集团就拒绝了很多想要注资的投资机构，“跟风投合作，主要还是为了引入战略合作伙伴，通过他们的渠道拓宽我们的市场，所以我们找的投资机构都是有一些代表性的，利用合作伙伴，寻找政府资源，或者打开行业市场。”其董秘熊松向《经济》记者表示。

但和这些已经成熟的项目相比，有些创业者便不能这么“气质高冷”，往往会“顺从”投资者的心意去创业。

不过王坤表示，这样成功的概率很低。“创业者不要盲目地顺着VC、PE的方向去创业，这样成功的概率很低，更不要盲目地模仿国外的模式去创业，除非你有特别强的团队，或者有特别熟的投资人。”

王坤建议，如果创业者没有百分之百的把握拿到投资，可以先选一个非常有创新性的项目，把自己的团队打造好，用低成本去尝试，不要刚开始就把创业成本拉得很高，一旦拿不到钱就得重新开始，“在这种情况下，你做一些吸引投资的尝试，很快就会拿下一个天使投资人。”

杜梦杰也认为，在初创期，创业者不要去跟风，“要分析自己的优势及跟别人不一样的地方在哪里，找到你和你的团队更加擅长的领域，以及未来面临竞争对手时你的优势。”在他看来，仰望星空，脚踏实地，既有理想，又接地气，属于创业者的时代就在这。